Inflação na UE cai, a inflação nos EUA também diminui - então, o que se segue para o EUR/USD?

Os dados mostraram que a inflação na zona do euro caiu muito mais do que o esperado em novembro, recuando para 2,4% em relação a 2,9% em outubro, e muito abaixo da previsão esperada de 2,7%.

Ao mesmo tempo, dados da Alemanha e da Itália mostraram um pequeno aumento nas taxas de desemprego, aumentando ainda mais as preocupações sobre uma desaceleração mais ampla na UE.

A reação do mercado foi imediata, com o EUR/USD caindo de 1,09800 para 1,09100. Analistas de mercado também anteciparam a data esperada para quando o Banco Central Europeu (BCE) começará a reduzir as taxas de juros, possivelmente já em abril do próximo ano.

Os dados econômicos pareceram contradizer as declarações recentes da presidente do BCE, Christine Lagarde, que havia alertado na segunda-feira que “não era o momento de declarar vitória” e que “a inflação geral pode subir novamente nos próximos meses”.

No entanto, com a inflação nos EUA também caindo – embora exatamente como previsto – e uma intensa pressão sobre o Federal Reserve para começar a reduzir as taxas o mais cedo possível no próximo ano, o panorama para o EUR/USD é difícil de prever.

Atualmente, os mercados precificaram uma redução nas taxas de juros nos EUA em março de 2024, e esta semana membros do FOMC do Fed falaram abertamente sobre a diminuição das pressões inflacionárias e a necessidade de reduzir os custos de empréstimos para apoiar a economia.

Em uma reviravolta adicional, as últimas perspectivas econômicas da OCDE, publicadas em quarta-feira, 29 de novembro, previram que o BCE não começará a reduzir as taxas de juros até 2025 e que os mercados estavam errados em esperar um corte antes disso.

Então, no meio da avalanche de dados, previsões e declarações, para onde agora vai o EUR/USD?

No curto prazo, o EUR continuará sob pressão, especialmente após sua alta desde o início de outubro. Com o suporte da política monetária para ambas as moedas agora improvável, os traders estarão estudando de perto as declarações dos formuladores de políticas e os dados econômicos mais amplos. Enquanto os dados mostrarem uma fraqueza econômica contínua na UE e a economia dos EUA em boa saúde, o USD deve manter a vantagem.

É claro que, como tem sido o caso durante todo o ano, qualquer aumento inesperado da inflação em qualquer lado do Atlântico alteraria radicalmente a equação.

No médio prazo e no novo ano, as coisas parecem mais complexas. No geral, com o Federal Reserve sob mais pressão política do que o BCE para começar a reduzir as taxas, acreditamos que o USD perca parte de seu brilho.

Isso será duplamente verdadeiro se a OCDE estiver certa e o BCE favorecer a manutenção do status quo até 2025 – um cenário altamente improvável. Nesse caso, o potencial de queda para o USD é enorme.