O dólar americano e os mercados de ações oscilam após declarações hawkish

Os mercados de ações caíram e o valor do dólar americano oscilou ontem, 17 de janeiro de 2024. Isto acontece após uma série de declarações de banqueiros centrais e dados dos grandes varejistas dos EUA terem diminuído as expectativas de cortes nas taxas de juros a curto prazo.

Há algum tempo que se tem vindo a notar uma disparidade entre as declarações feitas pelos responsáveis dos bancos centrais e as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros. Ainda na semana passada, a ferramenta CME FedWatch mostrou que os participantes do mercado haviam avaliado uma chance de 70% de um corte na taxa de juros de referência em março. No entanto, analistas têm advertido contra esse otimismo há algum tempo, com a inflação – especialmente a inflação nuclear – a mostrar-se mais persistente do que os bancos centrais esperavam.

O que despoletou a queda do mercado foi uma entrevista com a Presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, à margem do Fórum Econômico Mundial em Davos, onde ela chamou as expectativas para um corte de taxas na primavera de ‘pouco úteis’. Questionada sobre se concordava com outros membros do conselho governativo do BCE que sinalizaram esperar um corte de taxas neste verão, Lagarde disse: ‘Eu diria que também é provável, mas tenho que ser reservada.”

Lagarde afirmou que o BCE teria as informações necessárias sobre as pressões salariais até ao final da primavera e que esses dados seriam necessários antes de tomar qualquer medida para reduzir os custos de empréstimo. Ela fez uma referência especial à inflação da UE no setor de serviços – 4% em dezembro – e ao crescimento salarial – 5,2% ao longo de 2023 – como barreiras para a redução das taxas.

As declarações de Lagarde foram seguidas pela divulgação de dados dos EUA, mostrando que as vendas no varejo aumentaram mais do que o esperado em dezembro – uma subida de 0,6% versus uma previsão de mercado de 0,4%. O Federal Reserve já havia deixado claro que estava cauteloso em cortar as taxas de juros muito cedo e os novos dados tiveram um impacto imediato, com as chances de um corte de taxa em março caindo para 60% da noite para o dia.

Noutras paragens, os números da inflação do Reino Unido vieram mais altos do que o esperado e Christopher Waller, membro do conselho do Federal Reserve, advertiu contra a pressa em cortar as taxas de juros, dizendo que o Fed precisa ‘levar o tempo necessário para garantir que o fazemos corretamente’. Seus comentários foram apoiados por Gita Gopinath, primeira diretora-gerente adjunta do FMI, que esta manhã disse ao Financial Times que:

“O trabalho não está concluído. [Os bancos centrais] devem agir com cautela. Uma vez que você corta as taxas, isso solidifica as expectativas de mais cortes de taxas, e você pode acabar com um alívio das medidas muito maior — o que pode ser contraproducente.”

Para os negociadores, a falta de clareza na situação é prejudicial. Os mercados parecem confortáveis com o EUR/USD em torno da marca de 1,09 e as tensões geopolíticas elevadas estão sustentando em geral o apoio ao USD.

No curto prazo, aconselha-se que os traders fiquem atentos aos dados provenientes dos EUA, bem como a quaisquer declarações prospetivas feitas por responsáveis políticos de ambos os lados do Atlântico. Isso dará uma noção mais clara de quão sérios os bancos centrais estão na sua decisão de manter as taxas elevadas nos próximos meses.

Análise Técnica
Após o discurso de Christopher Waller na quarta-feira, o dólar valorizou e o EUR/USD caiu quase 0,5%, descendo abaixo do nível de 1.09 para uma baixa de 1.0845. Após uma tentativa de quebrar abaixo do canal ascendente (amarelo), o preço permaneceu acima do suporte da SMA de 200 dias (amarela) e teve um breve rally acima de 1.09. O salto foi provavelmente devido à posição de Lagarde em adiar os cortes das taxas de juro para o próximo verão.

Após a volatilidade da manhã, o preço recuperou para o mesmo nível da abertura de ontem (1.0874). Embora a tendência geral permaneça negativa, o mercado parece indeciso. Quaisquer movimentos ascendentes poderiam colocar em foco a resistência da EMA de 26 dias (azul) a 1.0930, e além disso, o patamar psicológico de 1.1000.

Por outro lado, um movimento para baixo poderia indicar um teste da EMA de 200 dias (amarela) a 1.0830, e movimentos descendentes adicionais poderiam levar o preço a atingir 1.0700.